新格局下的家族財富管理之道
2015-12-28 作者:胡萍 來源:金融時報
家族借助專業機構的資產配置技能和眼光,能夠更好地實現個人和家族財富的效益最大化。在家族財富管理供給方面,涉足家族財富管理的業務主要有信托公司、私人銀行、第三方財富管理機構以及家族辦公室。
縱觀改革開放30多年來的經濟騰飛歷程,民營企業扮演著至關重要的角色,身處中國經濟轉型、企業升級換代、家族企業更迭的關鍵節點,如何防范意外風險,保障家族成員的品質生活?如何讓后代繼承先輩的光榮與夢想?如何擺脫“富不過三代”的魔咒?
一連串的問題凸顯出高凈值人群對家族財富管理的現實需求。當前,信托公司、第三方財富管理公司都開設了家族信托業務部門,然而,如何實現從客戶到產品的轉變,真正以客戶需求為導向,尚需從理論、產品設計以及家族信托法制的完善等層面進行深入研究。
代繼傳承開始步入高峰期
創富、守富、享富及傳富,是財富積累周期的四個階段。在家族企業蓬勃發展的背后,也存在隱患和不安。中國社會科學院研究生院管理學教授、博士生導師黃速建表示,隨著“創一代”們普遍步入50-60歲的高齡期,代繼傳承開始步入高峰期。
這一觀點得到相關研究的證實。清華大學法學院金融與法律研究中心、中航信托、新財道聯合發布的《家族財富管理與家族信托》專題研究報告顯示,我國高凈值人群的主體多為上世紀六七十年代出生的人群,隨著創富階段的完成,高凈值人士開始步入守富、享富及傳富階段。從財富量級來看,5億元資產及以上的平均年齡為51歲,20億元資產以上人群的平均年齡為53歲,60億元資產以上人群的平均年齡為58歲。
清華大學法學院金融與法律研究中心主任施天濤表示,我國超高凈值人群的平均年齡為51歲,且高凈值人群資產規模與年齡呈現出一定的正相關,資產規模越大的高凈值人群,其平均年齡也越大。與全球超高凈值人群相比,我國富豪更為年輕——全球60億元資產人群的平均年齡是64歲,而我國是58歲。
施天濤認為,步入守富階段之后,高凈值人士面臨日益迫切的家族財富管理需求,突出體現為家族保障需求、家族理財需求、家族傳承需求、家族投行需求、家族治理需求等。而且相較于創富,財富的保有和傳承更為復雜、棘手。
財富管理工具日漸多樣化
家族借助專業機構的資產配置技能和眼光,能夠更好地實現個人和家族財富的效益最大化。在家族財富管理供給方面,涉足家族財富管理的業務主要有信托公司、私人銀行、第三方財富管理機構以及家族辦公室。
相比于歐美成熟國家,國內的家族財富、代際繼承管理尚處于起步階段?!昂芏嗳讼矚g尋求國外的信托機構,中國有著幾千年的文化,讓一個不懂中國文化的人來管理中國的財富,恐怕是難發揮作用的?!笔┨鞚赋銎渲械谋锥?。
正如上述報告所指出的,雖然高凈值人群對于家族財富管理的現實需求是巨大的、迫切的,但高凈值人群對家族信托存在諸多疑慮與誤區,一是財富價值觀的缺失;二是對信托工具的認識滯后;三是對信托公司專業度、久遠度的疑慮。
但是,信托作為一項古老的制度,為現代國際社會普遍承認,被靈活運用于滿足高凈值家族的綜合需求。我國信托法也不僅僅將信托制度確立為簡單的理財制度,而是在設計上借鑒了英美信托制度的本質,使得信托能夠最大限度地發揮在財產轉移和財產管理方面的靈活性。
除了家族信托,多元化的家族財富管理需求催生出多樣化的財富管理工具。上述報告首次概括出家族財富管理的七大工具,既包括家族信托、家族保險多種組織形式,也涵蓋家族投行所廣泛應用的理財工具和融資工具,還包括更具針對性的家族治理、家族教育、家族慈善等方式。這些靈活方式具有不同的法律制度設計和實踐操作特征,共同構成實現家族財富管理綜合服務功能的利器。
家族財富管理服務有待深耕
對于一般財富的增值而言,最關鍵的要素是“專業”;對家族企業而言,最關鍵的要素便是“遠見”。這是家族企業的特質所決定的。就財富管理而言,其高級形態是家族財富管理,家族信托則居于家族財富管理的核心地位。但是,國內關于家族信托有針對性、有深度、有價值的研究相對較少,這使得我國家族信托業務難有實質性突破。
“現有的實務部門既不能提供符合客戶類型化需求的基本產品,更不能提供規避潛在風險的細節安排?!笔┨鞚f,就中國的家族財富管理現狀而言,在需求方面,高凈值人群對于家族財富管理的現實需求是巨大的、迫切的,但又是模糊的、混沌的;在供給方面,雖然信托公司、第三方財富都開設了家族信托業務部門,但其提供的服務是粗糙的、空洞的,尚未做到真正站在客戶需求角度進行設計。因此,有必要從家族財富管理與家族信托的理論層面、家族信托產品的設計層面與家族信托法制的完善層面進行綜合的、系統性的研究。
除此以外,正確的財富觀是實現家族財富永續的基礎。否則,再多的努力都是徒勞。上述報告稱,高凈值家族必須秉承四大財富觀——安全財富觀;增值財富觀;和諧財富觀;久遠財富觀,這四大財富觀既相互連結又層層遞進。
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